底本定于今年第四季度實(shí)現(xiàn)上市的團(tuán)體，目前看來(lái)很難完成這一計(jì)劃，起因就在于其所盼望的“雙層股權(quán)構(gòu)造”，已經(jīng)成為其上市最需要談妥的前提。固然在一番博弈之下，阿里巴巴ceo陸兆禧與昨日稱(chēng)廢棄香港上市，但在不少vc投行看來(lái)，這仍然是一次“撒嬌”行動(dòng)。
　　博弈港交所
　　就在9月底，阿里巴巴舉辦了一場(chǎng)高層茶話(huà)會(huì)，阿里集團(tuán)總顧問(wèn)長(zhǎng)曾鳴談及上市時(shí)，對(duì)外表態(tài)稱(chēng)首選美國(guó)、其次是香港。不外值得留神的是，這個(gè)時(shí)光節(jié)點(diǎn)的背景，是港交所已經(jīng)呈強(qiáng)勢(shì)立場(chǎng)謝絕“雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)”。
　　從今年上半年開(kāi)端，對(duì)于阿里下半年實(shí)現(xiàn)ipo的風(fēng)聞一直，首選地點(diǎn)就是香港。這一方面源于此前阿里巴巴b2b業(yè)務(wù)上市又退市，阿里已經(jīng)對(duì)港交所十分熟習(xí)。另一方面港交所上ipo的中國(guó)it互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有限，阿里取舍香黑膠cd港將成為資本寵兒，并且重挫的銳氣。
　　然而這一最幻想的上市地點(diǎn)，卻因?yàn)榘⒗锏?ldquo;立異”請(qǐng)求而陷入博弈：持股比例不到10%的及其團(tuán)隊(duì)需要保障把持權(quán)，因而愿望采取“合伙人軌制”的“雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)”上市，而港交所則保持“同股同權(quán)”，雙方會(huì)談未果后9月初將爭(zhēng)辯攤開(kāi)在民眾眼前。
　　阿里巴巴董事局主席馬云9月10日對(duì)內(nèi)宣布郵件，稱(chēng)“不在乎在哪兒上市，但上市的處所必需支撐這種開(kāi)放、翻新、承當(dāng)義務(wù)和推重長(zhǎng)期發(fā)展的文明”。緊接著9月24日，港交所行政總裁李小加宣布公然日志稱(chēng)，“假如為了逢迎新來(lái)者而朝令夕改，咱們的公信力便無(wú)影無(wú)蹤”。
　　就在10月9日晚間，港府財(cái)經(jīng)事物及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)再次對(duì)表面態(tài)，稱(chēng)保持同股同權(quán)是為了保障投資者，目前暫無(wú)意轉(zhuǎn)變港交所上市審批職能。緊接著10月10日晚間，阿里就向媒體表現(xiàn)，其ceo陸兆禧在與媒體溝通時(shí)，稱(chēng)“決議不精工手表抉擇在香港上市”。
　　事實(shí)上以上數(shù)次“交往”均為阿里與港交所隔空喊話(huà)，借輿論制作壓力。而此次雖然陸兆禧稱(chēng)“廢棄香港”，但不少投行及vc人士向科技表示，這在他們看來(lái)依然是一種“連續(xù)撒嬌”的方法，由于佳能60d好像除了港交所，阿里很難抉擇更幻想的上市地點(diǎn)，至少阿里頻繁通過(guò)輿論施壓，足以看出其金絲楠木對(duì)港交所的器重。
　　有香港投行人士人為，雖然阿里發(fā)布放棄香港上市，但這并不必定是終極成果，港交所與阿里之間的會(huì)談依然會(huì)連續(xù)進(jìn)行，如果達(dá)成一致阿里將很快上市。
　　赴美上市窘境
　　今年年中，雖然媒體表露阿里取舍香港上市、并與港交所開(kāi)端深度接觸，但并未消除紐交所、納斯達(dá)克與阿里接觸的踴躍性，他們依然在千方百計(jì)失掉這一“大單”。
　　而從目前情勢(shì)來(lái)看，美國(guó)資本市場(chǎng)容許“雙層股權(quán)構(gòu)造”，、facebook等都是采取相似方法上市。目前雅虎持阿里44%股份、軟銀持有30%、馬云持有7.64%，馬云跟現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)須要堅(jiān)持話(huà)語(yǔ)權(quán)，美國(guó)仿佛更加合乎阿里上市的請(qǐng)求，但投行人士卻并不看好。
　　其中理由之一依然是“雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)”，固然美國(guó)資本市場(chǎng)許可，然而監(jiān)管異常嚴(yán)厲。尤其是此前的vie事件，一度讓雅虎與阿里關(guān)聯(lián)緩和，讓阿里誠(chéng)信蒙上暗影。雖然阿里對(duì)表面示，雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)已取得軟銀及雅虎支撐，但波及詳細(xì)實(shí)行依然有良多艱苦要戰(zhàn)勝。
　　另外一方面，仍是由于vie事件造成的不良影響，讓很多美國(guó)投資人對(duì)阿里持有保存立場(chǎng)。雖然電商是一個(gè)十分好的概念，但在“誠(chéng)信就是性命線(xiàn)”的美國(guó)資本市場(chǎng)，卻會(huì)重大影響到阿里上市的估值以及上市后的法律問(wèn)題。
　　同樣麻煩的，還有來(lái)自淘寶網(wǎng)的“”、“山寨貨”問(wèn)題。外貿(mào)b2c蘭亭集勢(shì)上市前后，就多次受到山寨商品德疑，需要花很大的力量邀請(qǐng)律師來(lái)解決跟躲避這些訴訟。比蘭亭集勢(shì)體量大出太多的阿里，更是無(wú)奈躲避這一問(wèn)題，上市后很可能會(huì)被律師盯上而面對(duì)無(wú)休止的官司。
　　“假如去美國(guó)上市不是這么麻煩，阿里何苦要與港交所打這么長(zhǎng)的口水戰(zhàn)？”在香港投行相干人士看來(lái)，只有到無(wú)比不得已的情形下，阿里才會(huì)去美國(guó)上市。
　　此前還有新聞稱(chēng)，阿里團(tuán)體也有可能挑選上海交易上市，但有海內(nèi)證券人士表示，海內(nèi)a股也無(wú)奈接收同股不同權(quán)，阿里仍然須要面對(duì)博弈。
　　雖然目前阿里并未最后斷定上市的地點(diǎn)，然而原定下半年完成ipo的打算不得不推遲。據(jù)資自己士預(yù)計(jì)，阿里年內(nèi)很難完成ipo。事實(shí)上今年京東也在踴躍追求上市，其ceo也長(zhǎng)期在美國(guó)聯(lián)系，阿里的當(dāng)機(jī)立斷很有可能給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手機(jī)遇。狗零食